Μία εμπειρική διερεύνηση της επίδρασης της κρίσης χρέους στους δείκτες των κύριων χρηματιστηριακών αγορών στην Ευρωζώνη.

An empirical research of the impact of the debt crisis on the main stock market indexes of the Eurozone. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Ανδριανοπούλου, Αικατερίνη
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 12 Μαίου 2019 [2019-05-12]
  5. Ελληνικά
  6. 190
  7. Βλάμης, Πρόδρομος
  8. Βλάμης, Πρόδρομος | Μανουβέλος, Ευάγγελος
  9. χρηματιστηριακός δείκτης / stock exchange index | μακροοικονομικές μεταβλητές / macroeconomic variables | κρίση χρέους / debt crisis | Ευρωζώνη / Eurozone | έλεγχος μοναδιαίας ρίζας / unit root test | αυτοπαλίνδρομο διανυσματικό υπόδειγμα / vector autoregressive (VAR) model | αιτιότητα κατά Granger / Granger causality
  10. 4
  11. 10
  12. 29
  13. Το κυρίως κείμενο περιέχει 44 πίνακες και 2 σχήματα/γραφήματα.
  14. Νομισματική Θεωρία και Πολιτική / Παπαδάκης, Ι. (1999)
    • Η παρούσα εργασία μελετά την αλληλεπίδραση των χρηματιστηριακών δεικτών Ελλάδας, Ισπανίας, Ιταλίας, Πορτογαλίας και Γερμανίας, καθώς και τη συσχέτιση των χρηματιστηριακών αποδόσεων κάθε αγοράς με εγχώριες μακροοικονομικές μεταβλητές, ήτοι πληθωρισμό, βιομηχανική παραγωγή, επιτόκια και συναλλαγματική ισοτιμία. Τα δεδομένα αφορούν την περίοδο 2001-2018, ενώ το 2009, χρονιά-ορόσημο όπου η οικονομική κρίση άγγιξε τις χώρες της Ευρωζώνης, χωρίζει το διάστημα αυτό σε δύο υποπεριόδους, ώστε να εξεταστεί η διαμόρφωση των σχέσεων πριν και μετά την κρίση. Οι μηνιαίες τιμές των υπό διερεύνηση μεταβλητών εξετάστηκαν ως προς τη στασιμότητά τους, μέσω του ελέγχου μοναδιαίας ρίζας, και ελέγχθηκαν για την παρουσία στατιστικά σημαντικών σχέσεων μεταξύ τους, με την εκτίμηση ενός υποδείγματος VAR, καθώς και για την ύπαρξη σχέσεων αιτιότητας κατά Granger. Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της έρευνας, στην προ κρίσης περίοδο, οι αποδόσεις του ισπανικού, ιταλικού και γερμανικού χρηματιστηριακού δείκτη αιτιάζουν κατά Granger τις ελληνικές χρηματιστηριακές αποδόσεις. Στο διάστημα μετά την κρίση, ο ελληνικός δείκτης δέχεται την επίδραση του ισπανικού δείκτη. Ταυτόχρονα, διαπιστώθηκε αμφίδρομη σχέση αιτιότητας μεταξύ ισπανικού και ιταλικού χρηματιστηρίου. Επιπλέον, και στις δύο υποπεριόδους της έρευνας, δεν εντοπίστηκε σχέση αλληλεπίδρασης μεταξύ του ελληνικού χρηματιστηρίου και των τεσσάρων μακροοικονομικών μεταβλητών. Περαιτέρω, στην Ισπανία, οι προ κρίσης αποδόσεις αιτιάζουν το ρυθμό μεταβολής της βιομηχανικής παραγωγής, ενώ, στη μετά κρίσης περίοδο, δεν εντοπίστηκε συσχέτιση των μεταβλητών. Στην Ιταλία, οι προ κρίσης αποδόσεις αιτιάζουν τις ποσοστιαίες μεταβολές των επιτοκίων και το ρυθμό μεταβολής της βιομηχανικής παραγωγής, σχέση η οποία διατηρείται και στο διάστημα 2009-2018. Επίσης, ο πληθωρισμός ασκεί επιρροή στον ιταλικό χρηματιστηριακό δείκτη. Στην Πορτογαλία, πριν την κρίση, δεν παρατηρήθηκαν σχέσεις μεταξύ των μεταβλητών, ενώ μετά την κρίση, οι χρηματιστηριακές αποδόσεις αιτιάζουν το ρυθμό μεταβολής της βιομηχανικής παραγωγής. Τέλος, στη Γερμανία, οι προ κρίσης αποδόσεις αιτιάζουν τον πληθωρισμό και το ρυθμό μεταβολής της βιομηχανικής παραγωγής, σχέση η οποία παραμένει και μετά την κρίση.
    • This paper examines the interaction of stock market indexes of Greece, Spain, Italy, Portugal and Germany, as well as the correlation of stock returns of each market with domestic macroeconomic variables, i.e. inflation, industrial production, interest rates and exchange rate. The data covers the period from 2001 to 2018, while 2009, the landmark year where the economic crisis touched the Eurozone countries, divides this period into two subperiods, in order to investigate how these relations evolve before and after the crisis. The monthly values of the variables were checked for stationarity, through a unit root test, and were examined for the presence of statistically significant relations between them, through the estimation of a VAR model, and moreover for the existence of causal relationships, through Granger causality test. According to the results of the survey, in the pre-crisis period, the returns of Spanish, Italian and German stock indexes Granger-cause the Greek stock returns. In the post-crisis period, the Greek index is only affected by the Spanish index. At the same time, a two-way causal relationship was found between the Spanish and the Italian stock exchange. Furthermore, in both subperiods, it was not found any relation between the Greek stock exchange and the four macroeconomic variables. In Spain, pre-crisis returns Granger-cause industrial production growth, while, in the post-crisis period, no correlation of the variables was found. In Italy, the pre-crisis returns Granger-cause the percentage changes of interest rates and the industrial production growth, a relationship which is also maintained in the period 2009-2018. In addition, inflation has an impact on the Italian stock index. In Portugal, before the crisis, no relations between the variables were observed, while, after the crisis, stock returns Granger-cause the industrial production growth. Finally, in Germany, pre-crisis returns Granger-cause inflation and industrial production growth, a relationship that remains after the crisis.
  16. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.