Η πορεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου και η συσχέτιση της με τα βασικά οικονομικά μεγέθη της Ελληνικής οικονομίας

The course of the Greek stock market and its correlation with the basic economic figures of the Greek economy (english)

  1. MSc thesis
  2. Δραγκόλας, Θωμάς
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 26 September 2021 [2021-09-26]
  5. Ελληνικά
  6. 102
  7. Φάσσας, Αθανάσιος
  8. Φάσσας, Αθανάσιος | Ανδρικόπουλος, Ανδρέας
  9. Χρηματιστηριακή Αγορά και Stock market | Μακροοικονομικά μεγέθη και macroeconomic aggregates | Τραπεζικός κλάδος και Banking Sector | Καταθέσεις και Deposits
  10. 19
  11. 87
  12. Περιέχει: Πίνακες, Διαγράμματα, Εικόνες
    • Η χρηματιστηριακή αγορά αποτελεί ένα τμήμα της οικονομίας, μέσω της οποίας τα νοικοκυριά, οι επιχειρήσεις και οι κυβερνήσεις μπορούν να επενδύσουν τις αποταμιεύσεις τους σε εταιρείες ή σε χρηματοοικονομικά προϊόντα. Τα κέρδη των επιχειρήσεων αυξάνονται ή μειώνονται ανάλογα με την πορεία των επιχειρηματικών σχεδίων, έχοντας ως άμεση συνέπεια, οι αποδόσεις των μετοχών να κινούνται ανάλογα. Τις τελευταίες δεκαετίες, η σχέση των αποδόσεων των μετοχών με τα μακροοικονομικά μεγέθη, προσελκύει, σε πολύ μεγάλο βαθμό, το ενδιαφέρον τόσο των ακαδημαϊκών, όσο και των συμμετεχόντων της αγοράς. Φαίνεται να επικρατεί η άποψη, ότι οι αποδόσεις ερμηνεύονται από διάφορα οικονομικά μεγέθη, όπως ο πληθωρισμός, η ανεργία και τα επιτόκια της αγοράς καθώς και ότι οι επενδυτές λαμβάνουν υπόψιν την πορεία διάφορων οικονομικών μεγεθών, πριν επενδύσουν. Γι’ αυτό το λόγο υποστηρίζεται ότι, οι οικονομικές μεταβλητές επηρεάζουν τις επενδυτικές αποφάσεις και δίνουν κίνητρα να ερευνηθεί η σχέση των μακροοικονομικών μεγεθών με τις χρηματιστηριακές αποδόσεις. Στην παρούσα εργασία ερευνάται η σχέση του Ελληνικού χρηματιστηρίου με τα μακροοικονομικά μεγέθη της Ελληνικής οικονομίας, για την χρονική περίοδο από το 2004 έως το 2019. Στις αρχές αυτής της περιόδου η Ελληνική οικονομία γνώρισε τεράστια άνθηση, ενώ αντίθετα, η παγκόσμια οικονομική κρίση, που έλαβε χώρα από το 2008 και μετά, φαίνεται πως δεν άφησε ανεπηρέαστο τον τομέα της οικονομίας, δημιουργώντας πολλαπλά προβλήματα στο δημόσιο χρέος, στις επιχειρήσεις και στο σύνολο της οικονομίας. Επιπροσθέτως, στην εργασία αυτή, ερευνάται η μακροπρόθεσμη σχέση του Γενικού Δείκτη Τιμών με την πορεία του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος, την ανεργία, τον πληθωρισμό, τη βιομηχανική παραγωγή, την τιμή των δεκαετών ομολόγων και τέλος, τις καταθέσεις. Ο οικονομετρικός έλεγχος γίνεται με την προσέγγιση Johansen, με σκοπό να προσδιοριστεί η μακροπρόθεσμη σχέση μεταξύ των μεγεθών. Η επιλογή των μεγεθών είναι σύμφωνη με την πλειοψηφία των εργασιών, με εξαίρεση την μεταβλητή των καταθέσεων, η οποία αποτελεί δική μας ερευνητική προσθήκη, με σκοπό να συμπεριληφθεί στην παρούσα εργασία και ο τραπεζικός κλάδος. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής μελέτης αποδεικνύουν την ύπαρξη μακροπρόθεσμης σχέσης, μεταξύ του Ελληνικού χρηματιστηρίου και των μακροοικονομικών μεταβλητών, με τις περισσότερες μεταβλητές να είναι στατιστικά σημαντικές, ενώ παράλληλα, οι σχέσεις αιτιότητας υποδεικνύουν ότι το χρηματιστήριο είναι οδηγός στις εγχώριες εξελίξεις αφού προκαλεί κατά Granger δύο μεταβλητές. Τέλος, προχωρώντας στην ανάλυση της διακύμανσης, εντοπίζουμε την ύπαρξη κάποιων μεταβλητών, όπως αυτές του πληθωρισμού και των καταθέσεων, που φαίνεται να δικαιολογούν, σε μεγάλο βαθμό, τη διακύμανση για μια μεγάλη χρονική περίοδο, αντίθετα με άλλες μεταβλητές, όπως την ανεργία και τη βιομηχανική παραγωγή, οι οποίες εξηγούν τη διακύμανση σε μικρότερο βαθμό.
    • The stock market is part of the economy through which the households, businesses and governments can invest their savings in companies or in financial products. The profits of the businesses increase or decrease according to the development of the business plans, thus the rates of return of the stocks are moving accordingly. During the last decades, the relationship between the rates of return of the stocks and the macroeconomic aggregates is a highly debated issue for academics and market stakeholders. It is often claimed that the rates of return are interpreted by different financial rates like inflation, unemployment and the market rates, and that is why the investors, before they make investments, take the course of various financial rates into consideration. For this reason, it is supported that the financial variables influence the investment decisions and motivate the research on the relationship between the macroeconomic rates and the stock return. In this assignment, there is an effort to investigate the relationship between the Greek stock market and the macroeconomic rates of the Greek economy for the time period of 2004 until 2019. In the beginning of this period of time, the Greek economy flourished greatly. However from 2008 the global financial crisis affected the economy, causing multiple problems to the national debt, to the businesses and to the economy in general. Moreover, in this assignment there is also an effort to examine the long-term relationship among the General Price Index and the course of the Gross Domestic Product, the unemployment, inflation, industrial production, price of the ten-year bonds and deposits. The econometric study is conducted with the Johansen cointegration test, so that the long-term relationship among the rates can be identified. The choice of the rates is in accordance with the majority of the assignments. However, the variable of the deposits is our own addition to the research so that we can also involve the banking sector in this study. The results of the empirical study prove that there is a long-term relationship between the Greek stock market and the macroeconomic variables, with most of the variables being statistically significant while also causal links indicate that the stock market is the leading indicator to the domestic developments since Granger causes two variables. Finally, through the variance decomposition analysis, we see that there are some variables, like inflation and deposits, that explain to a great extent the fluctuation for a long period of time, while variables such as unemployment and industrial production, explain the fluctuation to a lesser extent.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.