Εκτίμηση της αξίας σε κίνδυνο στους χρηματιστηριακούς δείκτες των ευρωπαϊκών χωρών του νότου πριν, κατά τη διάρκεια και μετά την κρίση

Estimating value at risk in southern Europe countries stock markets before, during and after the 2008 financial crisis (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Πανταζάκος, Θεόδωρος
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 06 Ιουνίου 2020 [2020-06-06]
  5. Ελληνικά
  6. 100
  7. Αντζουλάτος, Άγγελος
  8. Αντζουλάτος, Άγγελος | Ζήσης, Βασίλειος
  9. Αξία σε κίνδυνο | Value at Risk | VaR | κίνδυνος | διαχείριση κινδύνου | διακύμανση-συνδιακύμανση | ιστορική προσομοίωση | Monte Carlo | επανέλεγχος
  10. 2
  11. 11
  12. 38
  13. Περιέχει : εικόνες, σχήματα, πίνακες, γραφήματα
  14. Χρηματοοικονομικά Εργαλεία Στήριξης των Ειδικών Μορφών Πίστης/Αγγελόπουλος, Π., Ηρειώτης, Ν. & Συριόπουλος, Κ.
    • Τις τελευταίες δεκαετίες οι αγορές σε παγκόσμιο επίπεδο χαρακτηρίζονται από υψηλή μεταβλητότητα. Αυτός είναι ο λόγος που κρίθηκε αναγκαία από τους συμμετέχοντες σε αυτές (χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, επιχειρήσεις) η σωστή αποτίμηση του κινδύνου και η διαχείρισή του. Σημαντικότερο και πιο ευρέως διαδεδομένο υπόδειγμα από αυτά που αναπτύχθηκαν, με εφαρμογή τόσο σε τράπεζες όσο και σε επιχειρήσεις, θεωρείται η «αξία σε κίνδυνο» (VaR). Η VaR εκφράζει τη μέγιστη πιθανή απώλεια σε κανονικές συνθήκες της αγοράς, σε δεδομένο χρονικό ορίζοντα και δεδομένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Σκοπός του θεωρητικού μέρους της συγκεκριμένης εργασίας αποτελεί η καταγραφή και ανάλυση του κινδύνου και των ειδών του. Επίσης, η ανάλυση της αξίας σε κίνδυνο, τα θετικά και αρνητικά της στοιχεία, καθώς και οι σημαντικότερες μέθοδοι υπολογισμού της όπως η διακύμανση-συνδιακύμανση, η ιστορική προσομοίωση και η προσομοίωση Monte Carlo με τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Ακόμα, γίνεται αναφορά στον τρόπο επαλήθευσης των αποτελεσμάτων που παράγουν οι παραπάνω μέθοδοι μέσω του επανελέγχου. Επιπρόσθετα, πραγματοποιείται μια περιγραφή των οικονομιών των χωρών του ευρωπαϊκού νότου, Πορτογαλίας, Ισπανίας, Ιταλίας και Ελλάδας, χώρες από τις οποίες αντλήθηκαν στοιχεία για το εμπειρικό μέρος αυτής της εργασίας, και πώς αυτές επλήγησαν από την πρόσφατη χρηματοπιστωτική κρίση. Στην εμπειρική μελέτη της εργασίας εφαρμόζονται οι τρεις προαναφερθείσες μέθοδοι πάνω στις εβδομαδιαίες αποδόσεις τεσσάρων διαφορετικών δεικτών των PSI all-share gr της Πορτογαλίας, General Madrid της Ισπανίας, Italia all-share της Ιταλίας και Γ.Δ. Χ.Α.Α. της Ελλάδας. Η εφαρμογή πραγματοποιήθηκε για επίπεδα εμπιστοσύνης 95% και 99% σε ένα ενιαίο διάστημα από το 2000 έως και το 2019, αλλά και σε τρία μικρότερα, χωρίζοντας την περίοδο σε προ κρίσης, κατά τη διάρκεια και μετά την κρίση. Τέλος, όλα τα αποτελέσματα ελέγχονται ως προς την αξιοπιστία της πρόβλεψής τους μέσω της διενέργειας επανελέγχου και συγκεκριμένα του «Proportion of Failures» (POF) τεστ.
    • What has characterized markets globally in the past decades is high volatility. This is why participants in them (financial institutions, companies) have considered it so necessary to properly evaluate and manage risk. The most important and widely known model developed –which can be used for banks and companies as well – is considered to be the “Value at Risk” (VaR). The VaR model estimates the maximum potential losses under normal market conditions, given a specific time period and level of confidence. The purpose of the theory section of this thesis is to record and analyze risk and its different forms. Also, to analyze Value at Risk and its advantages and disadvantages as well as to look at the most important methods of calculating it, like variance-covariance, historical simulation and Monte Carlo simulation along with their pros and cons. Furthermore, we discuss how to determine if the results of the aforementioned methods are valid by using backtesting methods. In addition, we outline the economies of the Southern European countries in study, Portugal, Spain, Italy and Greece from which we exported data for the empirical study of this thesis, and how they were affected by the recent economic crisis. In the empirical study, we apply the three methods mentioned above in the weekly rates of four different indices: PSI all-share gr of Portugal, General Madrid of Spain, Italia all-share of Italy and the Athens stock general index of Greece. We use two different levels of confidence, 95% and 99%. Additionally, we use a single time period from 2000 to 2019 but we also divide it into three shorter ones in order to cover intervals before, during and after the economic crisis. Finally, all results are backtested for their credibility in predicting risk using the POF test.
  16. Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές