Αποτελεσματική Διαχείριση Χαρτοφυλακίου μέσω Παραδοσιακής και Εναλλακτικής Προσέγγισης

Efficient Portfolio Management through Traditional and Alternative Approach (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Γιόνου, Αικατερίνη
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 26 Σεπτεμβρίου 2021 [2021-09-26]
  5. Ελληνικά
  6. 143
  7. Παπαδάμου, Στέφανος
  8. Παπαδάμου, Στέφανος | Παναγόπουλος, Γιάννης
  9. παραδοσιακές επενδύσεις | εναλλακτικές επενδύσεις | συμπεριφορική χρηματοοικονομική | αποτελεσματική διαχείριση χαρτοφυλακίου | κατανομή περιουσιακών στοιχείων | διαφοροποίηση | οφέλη διαφοροποίησης | προσαρμοσμένη-στον-κίνδυνο απόδοση
  10. 80
  11. Περιέχει : πίνακες, διαγράμματα
    • Οι επενδυτές, ως οικονομικές μονάδες, επιδιώκουν να αποκομίσουν τη μέγιστη χρησιμότητα που δύναται να προκύψει από δεδομένο συνδυασμό περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιό τους. Στηριζόμενοι σε παραδοχές και αξιώματα, όπως ορίζονται από τη Modern Portfolio Theory εδώ και 70 χρόνια, στελεχώνουν το χαρτοφυλάκιο τους κατά τρόπο που να επιτυγχάνεται η βέλτιστη διαφοροποίηση του κινδύνου ώστε να προβαίνουν στην αποτελεσματική διαχείριση του χαρτοφυλακίου τους. Στόχος πάντα παραμένει η μέγιστη δυνατή απόδοση για δεδομένο επίπεδο κινδύνου ή εναλλακτικά, ο μικρότερος δυνατός κίνδυνος για δεδομένο επίπεδο απόδοσης. Κάθε επενδυτής τυπικά χαρακτηρίζεται ορθολογικός. Ωστόσο, αποδεικνύεται ολοένα και εντονότερα πως συμπεριφορικοί παράγοντες επηρεάζουν τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Μεροληψίες όπως η αγελαία συμπεριφορά και η αποστροφή απώλειας κατευθύνουν τις επενδυτικές επιλογές τους. Συν τοις άλλοις, η τεχνολογική πρόοδος και οι καινοτομίες έφεραν στο προσκήνιο νέα είδη επενδυτικών προϊόντων, πέρα από τη σφαίρα των συμβατικών. Τα εναλλακτικά επενδυτικά προϊόντα αυτά, με τα μοναδικά χαρακτηριστικά τους υπόσχονται στο επενδυτικό κοινό ανώτερες αποδόσεις. Ωστόσο, οι μεγαλύτερες αποδόσεις έρχονται με κάποιο τίμημα: αυξημένη μεταβλητότητα και κίνδυνο, τα οποία οι επενδυτές πρέπει να διαχειριστούν. Οι επενδυτές, πάνω στη συνεχή αναζήτησή για τη μέγιστη απόδοση του χαρτοφυλακίου τους από την υλοποίηση των επιμέρους επενδυτικών στόχων που έχουν θέσει, αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους στα εναλλακτικά επενδυτικά προϊόντα. Με μεγάλη δημοφιλία τα τελευταία χρόνια τα συνδυάζουν με παραδοσιακά επενδυτικά στοιχεία στο χαρτοφυλάκιο τους. Ωστόσο, ποιος είναι ο άριστος συνδυασμός που επιφέρει τα βέλτιστα επενδυτικά αποτελέσματα με δεδομένο το προφίλ του κάθε επενδυτή; Με την παρούσα μελέτη επιχειρείται η αξιολόγηση της συμβολής των εναλλακτικών επενδυτικών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο ώστε να καθίσταται εφικτή η αποτελεσματική του διαχείριση. Διερευνάται ποιος είναι ο κατάλληλος συνδυασμός περιουσιακών στοιχείων, παραδοσιακών και εναλλακτικών, που θε φέρει τα βέλτιστα αποτελέσματα για τον επενδυτή σε προσαρμοσμένους όρους απόδοσης/κινδύνου. Τα αποτελέσματα της έρευνας υποδεικνύουν πως η μεμονωμένη προσθήκη ορισμένων κατηγοριών εναλλακτικών επενδύσεων μέσα σε ένα χαρτοφυλάκιο παραδοσιακών επενδυτικών στοιχείων είναι περισσότερο ωφέλιμη συγκριτικά με άλλες. Συγκεκριμένα, παρατηρήθηκε πως, για το χρονικό διάστημα που εξετάστηκε, η προσθήκη Venture Capital ETFs οδηγεί στη μεγαλύτερη προσαρμοσμένη-στον-κίνδυνο απόδοση για τον επενδυτή. Ακολουθεί η προσθήκη Energy και έπειτα Hedge Fund ETFs, ενώ η προσθήκη Real Estate ETFs έχει αμελητέα επίδραση. Ωστόσο, είναι ο συνδυασμός περισσοτέρων της μιας κατηγορίας εναλλακτικών επενδυτικών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο συμβατικών επενδύσεων που μεγιστοποιεί το όφελος του επενδυτή. Βέλτιστος αποδεικνύεται ο συνδυασμός ομολόγων, μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, Venture Capital και Energy ETFs.
    • Investors, as financial units, seek to maximize the utility that derives from a given combination of assets in their portfolio. Relying on assumptions and tenets as defined by Modern Portfolio Theory 70 years ago, they structure their portfolio in such a way as to achieve optimal overall risk differentiation in order to proceed with the effective management of their portfolio. The goal always remains the maximum possible return for a given level of risk or alternatively, the lowest possible risk for a given level of return. Every investor is typically considered rational. However, it is becoming increasingly clear that behavioral factors influence investment decisions. Biases such as herd behavior and loss aversion guide investment choices. In addition, technological advances and innovations have brought a new kind of investment products to the forefront, beyond the realm of conventional. These alternative investment products, with their unique characteristics, promise higher returns to the investing public. However, higher returns come at a price: increased volatility and risk, which investors need to manage. Investors, in the constant search of the maximum return on their portfolio from the realization of the individual investment goals they have set, increase their placements in alternative investment products. With great popularity in recent years, they combine them with traditional investment elements in their portfolio. However, which is the optimal combination that brings the best investment results, given the profile of each investor? With the specific thesis is attempted the evaluation of the contribution of alternative investment elements in a portfolio in order to enable its effective management. The appropriate combination of assets, traditional and alternative, that will bring the optimal results for the investor in terms of risk-adjusted return is investigated. The results of the research indicate that the individual addition of certain categories of alternative investments within a portfolio of traditional investment assets is more beneficial than others. In particular, it was observed that, for the period under review, the addition of Venture Capital ETFs leads to the highest risk-adjusted return for the investor. This is followed by the addition of Energy and then Hedge Fund ETFs, while the addition of Real Estate ETFs has a negligible effect. However, it is the combination of more than one classes of alternative investment assets within a conventional investments portfolio that maximizes the investor's benefit. The combination of bonds, large-cap stocks, Venture Capital and Energy ETFs is proved to be optimal.
  13. Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές