Έλεγχος Αποτελεσματικότητας της Αγοράς. Η περίπτωση του Ελληνικού Τραπεζικού κλάδου στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Check market efficiency. The case of the Greek Banking Sector in the Athens Stock Exchange. (Αγγλική)

  1. MSc thesis
  2. Νούλια, Αργυρώ
  3. Τραπεζική (ΤΡΑ)
  4. 10 Μαίου 2019 [2019-05-10]
  5. Ελληνικά
  6. 62
  7. Κουλακιώτης, Αθανάσιος
  8. Κουλακιώτης , Αθανάσιος | Σπυρομήτρος, Ελευθέριος
  9. Αποτελεσματικότητα της Αγοράς | Χρηματιστήριο Αθηνών
  10. 24
  11. 23
  12. Περιέχει: πίνακες, διαγράμματα
    • Η παρούσα εργασία εξετάζει την ύπαρξη της ασθενής μορφής της αποτελεσματικότητας της αγοράς του Ελληνικού Τραπεζικού κλάδου στο Χρηματιστήριο Αθηνών για την χρονική περίοδο 01/01/2008 – 31/12/2018. Συγκεκριμένα, εξετάστηκε η περίπτωση της Εθνικής, της Πειραιώς και της Άλφα Τράπεζας. Στο πρώτο μέρος της εργασίας παρουσιάζεται το Ελληνικό Τραπεζικό σύστημα κάνοντας λόγο για την ιστορική αναδρομή και για τις τράπεζες που θα μελετηθούν. Στη συνέχεια γίνεται αναφορά στο Χρηματιστήριο Αθηνών και ακολουθεί η θεωρία της αποτελεσματικότητας της αγοράς και της τεχνικής ανάλυσης. Σύμφωνα με την θεωρία της αποτελεσματικότητας της αγοράς, οι τιμές αντανακλούν όλη την υπάρχουσα πληροφόρηση χωρίς να επιτρέπουν στους επενδυτές τη δυνατότητα μεγαλύτερης κερδοφορίας. Αντίθετα, η μέθοδος της τεχνικής ανάλυσης υποστηρίζει πως οι ιστορικές τιμές μπορούν να προβλεφθούν, καθώς η πληροφορία προσαρμόζεται σταδιακά σε αυτές και οι επενδυτές να αποκομίσουν επιπλέον κέρδος. Στο δεύτερο μέρος της εργασίας, η εμπειρική διερεύνηση γίνεται με την χρήση της απλής παλινδρόμησης και της τεχνικής ανάλυσης και βασίζεται στις ημερήσιες τιμές των τραπεζών Εθνικής, Πειραιώς και Άλφα και του γενικού δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Σκοπός της εργασίας είναι να αποδείξει αν οι τιμές των μετοχών των τριών ελληνικών τραπεζών ενσωματώνουν όλη την υπάρχουσα πληροφόρηση, χωρίς να έχουν την δυνατότητα κερδοφορίας οι επενδυτές, με βάση τη θεωρία της αποτελεσματικότητας της αγοράς ή αν μπορούν οι επενδυτές να αποκομίσουν επιπλέον κέρδη ακολουθώντας την μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης. Τα αποτελέσματα των οικονομετρικών μεθόδων έδειξαν πως οι συντελεστές των μετοχών των τριών τραπεζών είναι μη στατιστικά σημαντικοί και επομένως πως ισχύει η υπόθεση της αποτελεσματικότητας της αγοράς στην ασθενή της μορφή. Στα αντίθετα αποτελέσματα κατέληξε η χρήση της μεθόδου της τεχνικής ανάλυσης καθώς ακολουθώντας τα σήματα αγοράς και πώλησης των δεικτών MACD & RSI οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα κερδοφορίας.
    • This paper examines the existence of the weak form of market efficiency of the Greek banking sector in the Athens Stock Exchange for the period 01/01/2008 – 31/12/2018. In particular, the case of National bank, Piraeus bank and Alpha bank was examined. In the first part of the paper, the Greek banking System is presented, referring to the historical retrospection and the banks to be studied. Then reference is made to the Athens Stock Exchange, and follows the theory of market efficiency and technical analysis. According to the theory of market efficiency, prices reflect all existing information without allowing investors greater profitability. On the contrary, the method of technical analysis suggests that historical prices can be predicted, as the information is gradually adjusted to them and investors get extra profit. In the second part of the thesis, empirical investigation is made using simple regression and technical analysis and is based on the daily prices of National, Piraeus and Alpha banks and the general index of the Athens Stock Exchange. The purpose of the work is to demonstrate whether the stock prices of the three Greek banks incorporate all the existing information without investors being profitable, based on the theory of market efficiency or whether the investors can earn extra profits following the method of the technical analysis. The results of econometric methods showed that the shares of the three banks are not statistically significant and therefore the market efficiency assumption in the weak form applies. The opposite results resulted in the use of the method of technical analysis, as investors have the potential to profit be following the buying and selling signals of the MACD & RSI indices.
  14. Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.