Please use this identifier to cite or link to this item: https://apothesis.eap.gr/handle/repo/41320
Title: «Value-at-Risk: Αξιολόγηση της Αποτελεσματικότητας της Μεθόδου στη Διαχείριση του Κινδύνου»
Authors: ΦΩΤΟΔΗΜΟΥ, ΜΑΡΙΑ
metadata.dc.contributor.advisor: ΦΛΩΡΟΣ, ΧΡΗΣΤΟΣ
Keywords: Αξία σε Κίνδυνο;VaR;Διαχείριση Κινδύνου;Κεφαλαιακή Επάρκεια;Επανέλεγχος;Value-at-Risk;Risk Management;Capital Adequacy;Backtesting
Issue Date: 12-May-2019
Abstract: Μια σειρά από σημαντικές σε μέγεθος απώλειες κεφαλαίων που υπέστησαν χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και επιχειρήσεις κατά την διάρκεια της δεκαετίας του ’90 υπογράμμισαν την αναγκαιότητα της διαχείρισης του κινδύνου. Σε απάντηση της πολύπλοκης και ασταθούς φύσης των κινδύνων, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προχώρησαν στη δημιουργία εξειδικευμένων τμημάτων ποσοτικοποίησης και διαχείρισης αυτών. Βασικό εργαλείο των διαχειριστών κινδύνου αποτέλεσε η Αξία σε Κίνδυνο (VaR). Η συγκεκριμένη μέθοδος εκφράζει την μέγιστη αναμενόμενη ζημιά μιας επένδυσης, κάτω από κανονικές συνθήκες της αγοράς, σε δεδομένο χρονικό ορίζοντα και δεδομένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Σκοπό της παρούσας διπλωματικής εργασίας αποτελεί η μελέτη, εφαρμογή και αξιολόγηση της προβλεψιμότητας των πιο διαδεδομένων μεθόδων υπολογισμού της VaR: i) Διακύμανση – Συνδιακύμανση, ii) Ιστορική Προσομοίωση και iii) Προσομοίωση Monte Carlo. Αρχικά αναλύονται οι κίνδυνοι για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και το σχετικό ρυθμιστικό – εποπτικό πλαίσιο και στη συνέχεια αναλύεται η έννοια της VaR, οι παράμετροι υπολογισμού της και τα πλεονεκτήματα και οι αδυναμίες της. Στο εμπειρικό μέρος πραγματοποιείται εφαρμογή των μεθόδων διακύμανσης – συνδιακύμανσης και ιστορικής προσομοίωσης σε δύο χρηματιστηριακούς δείκτες, τον Γενικό Δείκτη του Χ.Α.Α. και τον γερμανικό δείκτη DAX για τις περιόδους 2004-2007 (περίοδο προ κρίσης) και 2008-2011 (περίοδο κρίσης), και εξετάζεται η προβλεψιμότητα των ανωτέρω δύο προσεγγίσεων μέσω της διαδικασίας του επανελέγχου (backtesting). Κατά την 1η περίοδο εφαρμογής του backtesting (2007-2008) παρατηρήθηκε και για τους δύο δείκτες ότι καμία από τις δύο μεθόδους υπολογισμού της VaR, και στα δυο επίπεδα εμπιστοσύνης, δεν επαληθεύεται ως προς την αξιοπιστία των αποτελεσμάτων της ενώ στην 2η περίοδο (2011-2012) τα αποτελέσματα που προκύπτουν από τις δύο μεθόδους επαληθεύονται σχεδόν πλήρως ως προς την αξιοπιστία τους. Τέλος διαπιστώθηκε ότι σε κάθε δείκτη οι τιμές της VaR που υπολογίστηκαν, μέσω των δύο μεθόδων, διαφέρουν μεταξύ τους γεγονός που οφείλεται στις διαφορετικές υποθέσεις στις οποίες στηρίζεται η κάθε μέθοδος.
Appears in Collections:ΤΡΑ Διπλωματικές Εργασίες

Files in This Item:
File Description SizeFormat 
AM_101809_ΦΩΤΟΔΗΜΟΥ_ΜΑΡΙΑ.pdfΚυρίως σώμα διπλωματικής2.07 MBAdobe PDFThumbnail
View/Open


Items in Apothesis are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.